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                          惠達衛浴上市一年業績可觀但增幅下降

                             日期:2018-07-18     浏覽:50778    評論:0    
                          核心提示:惠達衛浴股份有限公司(以下簡稱惠達衛浴,603385.SH )是一家以生産智能馬桶、浴室櫃、龍頭等産品爲中心的住建部裝配式建築産業

                          惠達衛浴股份有限公司(以下簡稱“惠達衛浴”,603385.SH )是一家以生産智能馬桶、浴室櫃、龍頭等産品爲中心的住建部裝配式建築産業基地企業。惠達衛浴于2017年4月5日于在上海證券交易所上市,這標志著惠達衛浴登上了中國資本市場的舞台。

                          惠達衛浴

                          截至2018年7月11日,惠達衛浴上市一年有余,惠達衛浴的業績是否給股民們交出來一份滿意的答卷?

                          業績可觀但增幅下降

                          據惠達衛浴4月2日公布的2017年年報顯示,其營業收入27.48億元,同比增長20.67%;歸屬于上市公司股東的淨利潤2.27億元,同比增長7.84%。基本每股收益0.85元。公司最新分配方案爲每10股轉3股、派發股息人民幣3元,股息率1.7%。

                          從報告期來看,惠達衛浴自2017年4月上市以來的三個季度(即第二、三、四季度)以及2018年的第一季度的營業總收入分別爲13.31億元、20.67億元、27.48億元、6.54億元,淨利潤分別爲1.09億元、1.78億元、2.27億元、4466.43萬元。無論是營業收入還是淨利潤,都反映出惠達衛浴近幾個季度的業績良好。

                          但是從單季度來看,以上四個季度的營業總收入分別爲7.59億元、7.35億元、6.81億元、6.54億元,可以看出,包括2018年的第一季度,上市以來的四個季度,惠達衛浴的營業收入的增長幅度是處在一直逐漸下滑的狀態。

                          除此之外,值得注意的是,以上四個季度在報告期內的淨利潤與營業收入的變動趨勢卻是近乎一致的,該四個季度的淨利潤分別爲6870.81萬元、6911.75萬元、4887.10萬、4466.43萬元。很明顯,除了2017年的第三季度的淨利潤增幅相較于第二季度有較小的上升之外,總體上來看,淨利潤增幅也是呈現下滑的趨勢。

                          惠達衛浴業績增幅有所下滑的現象是否符合中國衛浴行業的發展現狀,中國資本觀察采訪了著名戰略定位專家、九德定位咨詢公司創始人徐雄俊,徐俊雄表示:“現階段其實中國的衛浴行業發展態勢還是很好的,惠達衛浴的業績增幅下降的主要原因還是品牌定位不明確,産品銷售不可觀造成的。”

                          惠達衛浴在2017年3月發布的招股書中,對于募集資金的用途除卻必要的公司業務開發需求,還有一項就是償還銀行短期借款。

                          那麽,上市以來的四個季度在報告期內的短期借款分別爲3.6億元、2.5億元、2.2億元、2.9億元,占當期流動負債的比例分別爲40%、32.81%、28.42%、38.82%,可以發現,短期借款的壓力在上市前期確實有所緩解。但是2018年第一季度的短期借款比例再次升高,並且四個季度的短期借款在流動負債中的占比都接近于甚至超過30%,可見短期借款依然存在一定的壓力並有回升趨勢。

                          徐俊雄認爲:“之所以惠達衛浴需要持續性的短期借款,正是因爲其産品的銷售力跟不上。如果企業銷售業績良好,不太需要不斷地向銀行借錢。”

                          控股公司或拖累業績

                          其實惠達衛浴在上市之初,投資者更擔憂的是其旗下參股40%的唐山達豐焦化有限公司(以下簡稱“達豐焦化”)的業績狀況。

                          達豐焦化在惠達衛浴上市前後的幾年裏業績是持續虧損的狀態,直至2016年,該公司的總資産爲171707.40元、淨資産爲98472.91元、淨利潤爲14981.91元。

                          惠達衛浴在2017年的招股書中曾表示有意出售達豐焦化的40%的股權,但是截至2018年7月11日,記者從天眼查上發現,達豐焦化依然是聯營企業的狀態,惠達衛浴依然持有40%的股權。對此,記者聯系了惠達衛浴的董秘辦公室工作人員,但截至發稿,記者沒有收到相關回複。

                          此外,惠達衛浴的海外訴訟官司就一直爲人“诟病”。自2008年開始,惠達衛浴控股子公司AYERS BATH CORPORATION(以下簡稱“Ayers Bath”)與其海外合作公司KwanHee Yo的財務訴訟就一直遲遲得不到實際解決,雖然法院判決Ayers Bath勝訴,但因爲KwanHee Yo的“消失”而得不到執行,對惠達衛浴來說,除了損失了具體的財産之外,對其海外業務的發展和開拓是一次不小的打擊。

                          徐俊雄認爲:“惠達衛浴目前要做的是做好中國市場,如果還沒有成功的搶占中國的市場份額,就沖向海外市場是本末倒置的選擇。一旦海外市場出現問題,再回頭面向中國市場就有很多困難。”

                          創新引領品牌向上

                          目前,中國是全球最大的陶瓷衛浴産品市場之一,占全球陶瓷衛浴産值的37%以上。據中國報告大廳統計數據顯示,隨著中國經濟的快速增長、城鎮化的加速推進、居民可支配收入的不斷提高,中國衛浴産品的市場規模從2013年的850億元快速增至2014年的1080億元,2017年達到1690億元。

                          “目前中國衛浴市場主要還是一些國際品牌占領著市場份額,例如TOTO,Kohler等等,惠達衛浴應該注重自身品牌形象的塑造,明確自己的品牌和産品定位。”徐俊雄指出,惠達衛浴必須強化自身的定位,才能在國內市場和國際市場上更有作爲。

                          與2017年年報相得益彰的是,惠達衛浴連續15年蟬聯中國500最具價值品牌榜。2018年6月20日,由世界品牌實驗室(World Brand Lab)主辦的(第十五屆)世界品牌大會在北京隆重召開,會上發布了2018年《中國500最具價值品牌》分析報告。惠達衛浴以219.69億元的品牌價值,與騰訊、海爾、華爲等企業共同入圍2018年“中國500最具價值品牌”,連續第15年上榜的佳績,其品牌價值繼續保持行業領先。

                          惠達衛浴之所以能保持品牌價值領先,就在于惠達衛浴將創新作爲一個企業發展前進的不竭動力,惠達衛浴正是憑借著持續創新的舉措,實現了企業品牌價值和影響力的大跨越,並不斷鞏固著國內衛浴領域領軍者的地位。

                          自去年上市之後,惠達衛浴加快了二次創業步伐。2017年8月,在惠達衛浴35周年慶上,惠達衛浴董事長王惠文表示,2017年是惠達二次創業第二個“五年計劃”的開局之年,是新的起點,惠達衛浴正在制定新的發展戰略,走智能化、國際化之路,從而實現品牌世界領先,品質世界領先,規模世界領先。

                          在惠達衛浴35周年慶上,惠達衛浴總裁王彥慶還發布了惠達衛浴2018—2020戰略規劃,通過“專業化戰略、國際化戰略、智能化戰略”三大戰略,實現公司發展全面提速。秦朔朋友圈創始人秦朔則指出,惠達衛浴爲代表的中國制造,通過産業升級、消費升級、技術升級,走創新驅動和高價值之路,將成爲中國創新參與世界競爭並占據領先市場地位的重要力量。

                          近年來,衛浴行業迎來了更嚴峻的市場考驗,只有不斷的創新,才能使企業永葆活力。惠達衛浴的三大戰略或許短期內顯不出效果,但對于准備深耕國際市場的企業而言,未來更可期。

                           
                           
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